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阿裡巴巴70億美元債獲超額認購

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第一財經記者於11月30日獲悉，阿裡巴巴已完成5檔共計70億美元債券的發行，發行量超過中國恒大6月份66億美元的發債規模，創下2017年中資海外發債的新高。

靜電機 阿裡巴巴有關負責人對第一財經記者表示，本次發行5.5年、10年、20年、30年和40年部分票面利率分別為2.8%、3.4%、4.0%，4.2%%，4.4%，各個期限最終定價較初始定價指引均有明顯縮窄。

從發行和交易的情況來看，不僅一級市場認購熱情較高，二級市場的對阿裡巴巴發行債券的興趣也較為濃厚，截至記者發稿時，多隻債券在二級市場的交易價格仍在上行。

靜電除煙機 阿裡債受投資者追捧

第一財經記者發現，最終利率較此前定價指引有明顯收窄。以5.5年期為例，較同期限美國國債溢價僅為73個基點，初始價則為溢價100個基點。

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記者還註意到，這一最終定價不僅低於初始定價，較前次債券發行溢價也明顯收窄，以5年期債券為例，阿裡巴巴2014年發行的5年期債權較當時的美國國債利率溢價95個基點。

發行成本明顯降低的背後，是海外投資者的踴躍認購。一位參加瞭投資者會議的交易員對第一財經記者表示，此次投資者的認購金額高達460億美元。據瞭解，本次發行由摩根士丹利、花旗、瑞士信貸、高盛、摩根大通擔任美元債券的聯席簿記人。

記者發現，不僅一級市場認購熱情較高，二級市場的對阿裡巴巴發行債券的興趣也較為濃厚。多隻債券交易價格仍在上行，以5.5年期的債券為例，其發行價格為99.853，而目前二級市場報價已經達到瞭100.207，對應的利差已經縮窄至不足70個基點；30年期債券利差也已經由最終定價的138個基點縮窄至130個基點。

第一財經記者瞭解到，阿裡巴巴此前發行的多隻債券也獲得瞭市場的熱烈反響。2014年11月，阿裡巴巴就曾發行6批總額共計80億美元的債券。其中，標普和惠譽給予債券評級為阿裡巴巴債券的長期企業信用評級為“A+”，穆迪為“A1”。

民生證券研究院宏觀固收主管張瑜表示，在前次發行中，阿裡巴巴宣佈債券發行後，短短幾天就收到570億美元的訂單，是原計劃融資規模的7倍之多。由於反應熱烈，使承銷商臨時降低瞭原計劃的收益率，該債券成為當時中國企業在海外獲得成本最低的融資之一，接近甲骨文、思科和亞馬遜等美國科技藍籌債券利率和中國主權債券利率。

發行量創年內新高

第一財經記者瞭解到，阿裡巴巴此次計劃發行量為55億-70億美元，而在投資者的追捧之下，最終發行量達到瞭70億美元，創下2017年中資美元債發行的新高。分期限來看，5.5年、10年、20年、30年和40年部分發行量分別為7億、25.5億、10億、17.5億和10億美元。

從發行方式來看，阿裡巴巴此次發行的五檔債系SEC註冊類美元債。據瞭解，美元債發行通常包括SEC註冊、Reg S和144A三種。SEC註冊屬於公開發行方式，另外兩種則屬於公開發行方式。阿裡巴巴表示，已於2017年11月24日向美國證券交易委員會提交瞭一份關於債券發行的註冊說明。張瑜在報告中分析到，在這三種發行方式中，SEC註冊發行方式擴大瞭投資者的規模，發行利率相對非公開發行方式更低，發行人可以募資的規模也相對更高。但從信息披露要求來講，SEC註冊是最為嚴格的發行方式，發行人需要遵循1933證券法披露義務和1934證券法持續性披露義務。

記者註意到，近日阿裡巴巴美元債到期量較大，已有6隻債券於2017年11月28日到期。

前述交易員認為，由於此前的債券本息償還已經完成，這次阿裡巴巴發債募集的70億美元與日前的到期並沒有直接關系。另外，由於阿裡巴巴流動資金總體較為充足，此次發債資金使用即為一般性公司用途。

阿裡巴巴在發行公告中稱，此前募集資金將用於包括營運資金需要、償還離岸債務以及在補充業務方面可能進行的收購或投資。

交易員還對第一財經記者提到，相比於此前幾隻債券，此次發行的幾隻債券期限明顯有所拉長。

據瞭解，此次發行債券增加瞭30年期和40年期，兩個期限募集金額分別為17.5億和10億美元。而此前阿裡巴巴於2014年發行的一系列債券中，期限最長的債券則僅為20年。

第一財經記者整理發現，阿裡巴巴目前在美元債市場的存量債券共有17隻，覆蓋瞭2-40年各個期限，分析人士認為，這一系列債券對中資美元債的發行有一定參考作用。

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